AG8亚游期貨2015年年度報告

明修棧道  暗度陳倉

                                                    ——展望2015年經濟形勢

 

下半年國際宏觀經濟的最重大事件莫過於原油大幅下挫和盧布深度貶值,WTI原油從620日的107.73美元開始,幾乎毫無停歇的一路下挫至1216日的53.60,價格已然腰斬;同一時點盧布則被逼上了狂貶之路,永不回頭般得從33.54跌至79.91,幅度接近60%。幾個月前大家還在狐疑的陰謀論,現在已成現實。國內下半年最重大的宏觀事件莫過於股市的裸奔,上證綜指從2000點附近的政策底起步,一路狂奔到3108點。高處不勝寒,但股指好像意猶未盡,絲毫沒有停歇的跡象。股市的強烈勃起對宣揚中國崩潰論的學者們而言,無疑是一道當頭棒喝,股市不是經濟的晴雨表嗎?        

 紛雜表象的背後暗潮湧動,好比劇場中演員和觀眾的必然差異。值此時點展望2015年宏觀經濟,AG8亚游是否也應該透過現象看本質?尤其在中國幾千年的曆史長河中,儒表法裏、欲左先右是曆代決策者們慣用的治國手法,AG8亚游也惟有通過這種方法解讀經濟才能獲得些許答案。

 中國實體經濟遭遇的困難超出一般想象,出口空間被壓縮,內需沒有起色,民間利率居高不下。地方政府在土地出讓金和地方債發行兩個方麵被束縛後,財政收入下滑已是大勢所趨,今後的投資衝動會被嚴重抑製。根據一些機構的數據,整個國家的負債率高達250%,其中很大比例由地方政府的隱性負債和國企負債構成。如果後期經濟中沒有了快速擴大的增量,那麽能拿什麽去還本付息?其實參透玄機的債務人根本就沒有償還的打算,他們秉持的是噸位決定地位、體量決定能量的原則,這一點和美國國債如出一轍。但台麵上的大戲還得繼續唱下去,關鍵在於選擇何種唱法。

 緊繃兩年的貨幣政策終於開閘放水了,也讓觀眾們再次品味理想和現實的差距有多麽遙遠。不過,這一次隱去了四萬億時的大張旗鼓和疾風驟雨,而是采取了明修棧道、暗度陳倉的唱法。譬如在股市的喧囂之下,實體經濟卻依舊趨冷;微刺激的宣傳口徑下,貨幣投放卻在悄悄的水漫金山;官方匯率在無形之手擺弄下一再刻意走強,而離岸匯率卻在不斷貶值。其實,台麵上唱戲慣用障眼法,不能演得太直白,否則這戲怎能唱下去?而台下觀眾也早已習慣伸長脖子,流著哈啦子觀看,不時的還會叫好幾聲。大戲唱罷,台上的收到銀子,彼此心照不宣;台下的過了把癮,何必管它真假?因此,這樣的大戲一場連著一場在唱著,演得逼真,看得癡迷… …

 但終有曲終人散之際,AG8亚游不可能一生都活在戲情中。北方那隻大熊的股市崩潰了,匯率崩潰了,之前在國際的大戲台上,它好像一再揮舞著巨爪,表演著它的肌肉,壯實得讓觀眾們直噴鼻血。但,怎麽短短半年時間就撐不住了? 世間還有比大熊更強壯的動物嗎?好像有的——大象,據說大風起兮雲飛揚的時候,大象也能上天,可是,可是,風停之後呢… …

                                                                                                                                         





















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